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震荡调整 新一轮限产出炉 2019年徽商钢市第38周周分析

日期:2019-9-26作者:沈佳顺来源:徽商钢材市场价格指数网阅读:[ 字体: ]

  上周9.16-9.12钢市价格呈冲高回落走势,整体窄幅震荡完全如我们所预料。

  中期假期归来,钢市迎来开门红行情,周一徽商价格指数报143.32点,周二创出阶段新高143.95。而后统计局发布相关数据不及预期,央行降息预期落空,且钢厂产能释放有所复苏,导致经销商预期再次悲观,价格指数下滑至周收市报140.98,周区间2.97。环比前周末142.811.83(图1

  周价格指数156.86,环比上周156.960.10.06%,图形上看日指数在窄幅震荡,周指数上有顶下有底,仍在等待选择方向




美联储宣布降息25个基点 为年内第二次降息

   全球经济体普遍面临较大的下行压力,而降息能够降低融资成本,成为各国摆脱困境的重要手段。但重启的降息与量宽周期,可能导致更多国家出现负利率。美国作为世界第一大经济体,其货币政策一直是全球其他国家央行决策的主要考量因素,北京时间周四凌晨2点,美联储联邦公开市场委员会(FOMC)会议决策降息25个基点,联邦基金利率目标区间下调至1.75%2.00%,符合市场预期。美联储连续两次降息操作,使全球其他经济体紧随其后。

 

MLF央行降息预期落空  1年期LPR下降5基点

      917日,开展MLF(中期借贷便利)操作2000亿元,对冲到期的800亿元逆回购和2650亿元MLF后,实现净回笼1450亿元。利率方面,与此前持平,均为3.3%。央行减量续作MLF并维持利率不变,出乎了市场意料。

  920日上午,全国银行公布了最新贷款市场报价利率(LPR),相比前值,1年期LPR下降5基点,连续第二次下降,本次LPR形成机制改革将提振短期市场风险偏好。一年期LPR下调了,而5年期以上LPR没变,则说明监管层防范房贷利率下行的意图(房贷利率一般参考5年期以上LPR),释放不放松楼市调控的信号。

   本次央行降息预期落空,也彰显了政府坚持结构性改革的决心与定力。降息无法解决投资效率问题,反而可能加剧产能过剩和高杠杆。引导银行降低贷款利率在LPR基础上的加点符合利率市场化的改革方向,能根据市场需求更精准即使的调节市场。

 

央地政策齐发 严防资金违规流入房地产

  从银保监会及多地监管部门获悉,对房地产金融将进行全方位监管,把控楼市资金“水龙头”,其中压降表外资金绕道输血房地产、防止房地产行业占用过多信贷资源将是未来一段时间的监管重点。同时,继北京、浙江近期出台文件整治资金违规流入楼市后,多个热点地区对于银行信贷流向监管细则也在酝酿中,近期有望出台。

 

中国8月粗钢产量增长9.3%上周开工率较前周有所上升

   据国家统计局数据,8月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为8725万吨、7117万吨和10639万吨,同比分别增长9.3%、增长7.1%和增长9.8%;粗钢、生铁和钢材日均产量分别为281.45万吨、229.58万吨和343.19万吨,日均环比分别增长2.4%、增长4.2%和增长0.5%

   由于9月以来钢价稳步回升,钢厂利润有明显所扩大,上周以来钢厂自主停修减产率有所下降,部分短流程钢厂开始逐渐复产。据统计,上周唐山地区高炉开工率较周上升。按个数统计,共统计143座高炉,其中检修63座,开工率55.94%,较上周上升3.49%;按容积统计,检修高炉容积合计55470立方米,产能利用率62.10%,较上周上升2.83%

 

秋冬攻坚行动不等于停产停工

   近日,《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案 (征求意见稿)》(以下简称“《方案》”)出台。《方案》指出,2018-2019 年秋冬季,京津冀及周边地区 PM 2.5平均浓度同比上升6.5%,重污染天数同比增加 36.8%。《方案》提出主要目标:稳中求进,推进环境空气质量持续改善,京津冀及周边地区全面完成2019年环境空气质量改善目标,协同控制温室气体排放,秋冬季期间(2019 10 日至 2020 31 日)PM 2.5 平均浓度同比下降5.5%,重度及以上污染天数同比减少8%

   同时《方案》也提出对于2+26城市钢企的要求:由生态环境部联合有关部门和地方,开展秋冬季大气污染防治攻坚行动。而此次攻坚行动措施更加强调依法依规,坚决反对“一刀切”,坚决反对“一律关停”“先停再说”等敷衍应对做法。环保部强调秋冬季攻坚行动和停产停工划等号。这也印证了今年秋冬限产较往年会有所松动,产量有增加的可能。

 

库存方面

   从库存情况来看,Mysteel调研全国螺纹钢市场总库存量数据,包含132个城市137个钢厂,共计370个仓库。920日社会库存总量为771.76万吨,较上周环比减少25.17万吨,降幅3.16%。钢厂厂库螺纹钢库存总量为224.18万吨,较上周环比增加0.02万吨,增幅为0.09%同期我们统计,徽商库总库存量为10.5万吨,较上周环比减少0.7万吨,降幅为6.3%其中螺纹类库存减少13.3%;板材类库存增加12.2%;型材类库存减少11.4%上周以来去库存的速度逐步放缓,上周钢材库存有所增加,给传统的“金九银十”蒙上了阴影。随着“十一”的到来北方钢厂可能进一步限产趋严,但下游北方需求可能也会因停工有所影响。考虑到贸易商和下游需求方可能会在十一前备货的情况,预计本周去库存速度有可能进一步加大,但这并不意味着需求的全面回暖。



  总体看来,宏观上,美联储二次降息,引起市场对于他国家央行利率政策的期待。中国仍保持“以我为主”的基调通过各种途径调节市场,但不排除降息的可能。新一期2+26城市秋冬季限产意见稿出炉之后,市场解读总体反而偏向利空,今年虽然仍按ABC分级治理,但与去年相比没有提及错峰生产,被市场解读为限产力度明显减弱,按当前的产量以及需求进度推演后期供需面临较大的困难。从库存方面来看,钢厂库存由降转升,社会库存去库速度呈放缓迹象,钢材市场成交由好转弱贸易商心态有所转变,部分地区甚至出现了恐慌心理。对此也不必过分担忧,从最新消息来看,随着十一的临近各地政府开始逐步出台相关规定严控高炉开工,产能势必有所下降。叠加过节前下游需求端会有节前备货的准备,贸易商以出货为主,我们预测钢市价格本周或以震荡走强为主。由于临近国庆假期消息面有不确定性,国家可能会出台新的政策左右市场行情需重点关注。

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