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2019年徽商钢市第47周周分析

日期:2019-11-27作者:沈佳顺来源:徽商钢材市场价格指数网阅读:[ 字体: ]
上周(11.18-11.24)钢市价格偏强震荡为主,与我们前期分析完全一致。
在宏观利好消息频出刺激下,上周徽商钢市价格指数整体震荡走强,且涨幅较大。周一受“降息”等多重因素推动,钢价大幅上涨,报147.36;周二在黑色期货拉涨带动下,现货紧跟上涨;周三,新一期贷款市场报价利率(LPR)出炉,1年期和5年期以上LPR均较上一期下降5个基点,央行进一步施行宽松货币政策意图明显,钢市解读为利好;周四,华北38城发布重污染预警,限产持续,钢价持续快速走高;周五,暂未发出新的利好消息,钢市价格小幅回调。

整体看来,上周钢价的快速拉升,带动周价格指数报收166.5,环比比前周158.28涨8.22,涨幅5.2%。上周钢市迎来了连续三周的快速拉涨,市场预期的反弹格局逐渐演绎为“反转”行情,然而价格至高位后市场观望情绪有所增加,整体投交有所放缓,伴随雨雪天到来,气温快速下降,需求将会有一定收缩,钢价或将高位震荡。

宏观方面
央行加强逆周期调节和结构调整,定向“降息”凸显稳经济增长政策
央行网站消息,为深入贯彻落实党中央决策部署和国务院工作要求,19日,中国人民银行行长、国务院金融稳定发展委员会办公室主任易纲主持召开金融机构货币信贷形势分析座谈会。会议指出,要坚持金融服务实体经济,实施好稳健的货币政策,加强逆周期调节,加强结构调整,进一步将改革和调控、短期和长期、内部和外部均衡结合起来。
央行18日开展1800亿7天期逆回购操作,中标利率下调至2.5%,较上次下调5个基点。新一期贷款市场报价利率(LPR)11月20日出炉,1年期和5年期以上LPR均较上一期下降5个基点。专家表示,1年期LPR和5年期以上LPR均较上一期下降5个基点,整体与市场预期较为符合,有助于凸显稳增长的政策目标。自11月始,本轮政策性“降息”过程已启动,LPR将随政策利率进入持续下调过程。本次5年期以上LPR下降与房地产政策调控关系不大,可能与推动基建投资有关。
 
华北38城发布重污染预警,限产持续,但力度较往年下降,厂家增产空间加大
京津冀及周边地区遭遇新一轮大范围雾霾天气,区域中南部以中至重度污染为主。据了解,截至11月22日晨,已有天津市、河北省9个城市、陕西5个城市、山东6个城市、河南省17个城市,共38个城市发布了重污染天气橙色预警。进入采暖季,环保限产常态化,产量得以控制,但今年多次强调不再“一刀切”,预计减产数量较往年有所下降,同时,随着钢价上涨钢厂利润增加,厂方主动增产空间开始加大。
 
政策利好 加码基建投资
近期在召开的国务院常务会议上提出,降低部分基础设施项目最低资本金比例:将港口、沿海及内河航运项目资本金最低比例由25%降至20%;对补短板的公路、铁路、城建、物流、生态环保、社会民生等方面基础设施项目,在一定前提下,可适当降低资本金最低比例,下调幅度不超过5个百分点。
进入四季度以来,专项债发行总额仅370亿元,提前下达部分尚未发行。不过,专家认为,明年专项债规模可能大增,在专项债资金投向基建比例提高的情况下,将有力提振基建投资增速,为基建燃起“加速度”。
 
供应方面
产量小幅回升
11月以来钢市价格一路上涨,钢厂利润有所扩大,钢厂增产动力提高,电炉开工率有所提高,钢铁产能有所扩大。据统计全国71家电弧炉钢厂,平均开工率为70.78%,较上周上升0.97%。Mysteel预估11月中旬粗钢产量小幅回升,全国粗钢预估产量2363.25万吨,日均产量236.32万吨,环比11月上旬上升1.10%。
北材南下有望提速
经过此轮钢价大涨,南北价差不断扩大。目前来看,华北地区与广东螺纹钢价差在700左右,多数城市与广州价差增加到500以上,将促进北材南下的供应。据Mysteel统计,2019年11月份东北螺线资源南下计划总量为166.1万吨,与去年实发资源相比增长20.1万吨,但11月上半月鲅鱼圈出现严重的集港和压港问题,从而导致船舶预定滞后、船期延期,发运节奏混乱。目前看来,压港情况得到缓解,北材南下有望进一步提速。
 
需求方面
终端需求超预期,市场成交气氛活跃,但市场缺货较为明显,贸易商挺价惜售心理升温,部门规格出现断货情况,一定程度上影响了销售。据237家贸易商和需求方成交量数据显示,11月日均成交量21.77万吨,同比去年同期增量5.36万吨,增幅32.66%;而10、9月日均成交均维持在20万吨以上,同比去年增幅愈加明显。不过现阶段看来,随着钢价的不断走高,市场恐高情绪初现,后期或将抑制钢价。本周,全国将迎大幅降温,降温后或将影响终端施工,终端需求或有减少可能。
 
铁矿石方面
上周铁矿石市场小幅偏强运行。库存的减少源自于近期钢价的上升,钢厂生产积极性提升,钢企采购需求的有所放量。据统计,11月21日,国内铁矿石港口存量为12518万吨,环比前周涨1.16%,后期或有一定的供给压力。国产矿方面因钢企的打压心态仍存,个别矿选厂商因想提前放假,选择出货落袋为安。目前看来,商家心态还算坚挺,即使降价也是对前期的补降,市场维持观望。钢企仍然维持压价行为,市场大体还算坚挺。预计本周国产矿稳中观望运行。
 
库存方面
从库存情况来看,Mysteel调研全国螺纹钢市场总库存量数据,包含132个城市137个钢厂,共计370个仓库。11月22日社会库存总量为425.26万吨,较上周环比减少43.49万吨,降幅9.23%。钢厂厂库螺纹钢库存总量为191.78万吨,较上周环比减少13.43万吨,降幅为6.54%。同期我们统计,徽商库总库存较上周环比增加0.6万吨,增幅为10.2%。其中螺纹类库存增加13.0%;板材类库存增加12.4%;型材类库存减少1.8%。从库存看来,自国庆之后全国螺纹钢库存已经连续七周下降,周环比再度扩大,已经低于去年同期库存水平,钢厂库存连续第四周下降,周环比降幅也有所扩大。徽商库因某些型号断货而进行补货,库存有所扩大。整体看来,钢厂及贸易商目前仍以主动降库的思路运行,囤货意愿均逊于主动出货意愿,全国钢市增库存周期尚未开启。

上周总体来看,宏观消息利好推助钢价上涨,但本质上还是供需预期的改变。环保趋严市场到货有限,规格断档,而即便在产量增加的情况下,去库仍然保持较快的速度,说明需求仍然保持韧性。
本周为11月的最后一个交易周,经过了前期的大幅拉涨之后,恐高情绪初现,需求终端高价拿货趋于谨慎。但从基本面来看,终端实际需求仍有支撑,基建投资“稳经济”作用将持续发力。同时,限产持续,市场规格缺货情况依然存在,加之运力较往年放慢,南方到货需要一定的时间,供需缺口仍在,短期钢价回落空间不大。预计本周钢价或震荡调整为主。我们认为近期对钢市价格对消息面反应敏感,各种利好利空消息迭出,请在关注市场价格变化同时,密切关注消息面的变化。正如我们多次强调的“消息与心理预期决定市场变化”。

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